9月4日（周三），国内商品期货收盘大面积飘红。本周过去的三个交易日，每天都有不同的期货品种涨停，从周一的沪镍、铁矿石及沪锡，到周二的红枣，再到今日的沪银。昨夜沪银开启大涨走势，今日盘中几度封住涨停，期价刷新六年高位4825元/千克，收盘涨逾4%；不过沪金高开下挫，未能同步上涨。农产品(#)走势分化，红枣延续昨日强势大涨4.65%，豆油、白糖涨近2%，苹果、菜粕跌逾1%；沪锡涨逾3%领涨有色，沪镍涨逾1%；黑色系普涨，铁矿石、焦炭、动力煤涨逾1%；能化板块中，双胶涨幅居前，20号胶涨逾3%，创上市以来新高，橡胶涨逾2%。
贵金属板块，白银近期出现补涨行情，隔夜大涨超过5%，今日继续上涨，最高触及19.547美元。“白银存在补涨行情，近期十公斤十公斤购买白银的情况十分普遍，买银就像买菜一样。”期货软件开发表示。
方正中期期货杨莉娜认为，整体对9月份宏观面抱有一定的乐观态度，后续如果没有宏观风险扩散的话，黄金可能面临一定程度的休整，而白银仍有概率继续上行，伦敦银现在21美元/盎司之前没有明显的压力位，上行的确定性更强，因而即使有短期的转向，也可能在不经意间被资金直接推上去，择机做多是主要的选择。需要注意的是，这轮关税冲突带来的贵金属推涨动能料将有限，短线利多基本兑现完毕，在考虑贸易环境可能最终还是好转的情况下，黄金上涨的持续性较差，做好浮动止盈落袋为安的准备，不建议新多头入场；白银技术面推涨动能较强，后续可能走独立上涨的行情，可以考虑留长线底仓。后续关注点在于周五晚的非农数据，以及英国脱欧的最终进展。
白银短期表现有望好于黄金，但中长期大概率跑输黄金。尽管7月以来金银比有所下降，但当前金银比仍远高于历史中位数水平，且根据历史经验，金银比升至高位后往往会出现持续修复，从而短期白银表现有望好于黄金。但中长期来看，全球经济下行带动白银工业需求趋弱，将对银价形成拖累。历史上每一轮经济周期的尾端，白银价格均无一例外地跑输黄金。
有色板块，沪镍近期涨势较猛。但政策逐渐被市场消化，沪镍波幅有望收窄。2019年7月份以来，市场上关于印尼政府将提前终止“放开镍矿出口政策”的传言不断发酵，在基本面变化不大的情况下，市场因印尼镍矿矿供应中断而造成原生镍供应不足的担忧，国内外镍价一路高歌，未受贸易战升级等负面事件的影响。
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9月2日，印尼能源和矿产资源部（ESDM）宣布，印尼将于2020年1月1日起禁止镍矿出口。在此消息的刺激下，LME镍价一度18850美元/吨，创下了2014年9月11日以来的最高点。受国际期货市场上涨情绪的带动，国内期货市场镍价也屡次突破上市以来的新高，9月2日，沪镍一字涨停，3日继续维持涨势，创下沪镍2015年3月上市以来的最高位#元/吨，今日收涨1.31％。自6月进口窗口关闭之后，市场经历了2个月多的进口亏损状态，随着外盘价格涨势如虹，外强内弱的价格结构持续发酵，进口亏损也已到达年内新高。
2014年，印尼为保护自然资源和振兴该国的冶炼产业，印尼政府颁布施行了镍出口禁令。到2017年1月份，政府放松了相关禁令，允许冶炼厂出口镍含量不足1.7%的富余低品位镍矿石。该政策的期限为5年，到2022年2月份结束。
时隔五年，昨日重现，但市场已发生截然不同的变化。根据安泰科统计，截止目前，印尼已形成的NPI产能在60万吨左右，2019年产量也将达到38万吨。随着更多项目的推进，估计2020年印尼的NPI产量可能超过55万吨，而中国产量将较今年下降13万吨至45万吨左右。虽然印尼从原矿转而出口附加值更高的NPI，国内市场可以通过进口印尼NPI补充因镍矿供应不足造成的NPI产量下降。市场仍会存在一定缺口，但这部分缺口可以通过进口镍铁和提升废不锈钢的用量来进行补充。
期货软件开发分析认为，随着印尼禁矿政策逐渐被市场消化，预计后期沪镍波动幅度将会收窄。
农产品板块，今日红枣延续上涨，但由于是托市政策炒作引的行情，红枣后期交易仍需谨慎。红枣价格的大幅拉涨，据市场消息称受到了两方面的影响：一是9月上旬新疆预计有较明显的降雨天气，局部地区伴有短时强降雨或雷暴大风 、冰雹等强对流天气，新一轮天气炒作推动了红枣价格；二是称阿克苏地区阿拉尔市接收到了自治区果品托市的初步通知，新疆维吾尔自治区将会对包括红枣在内的价值50亿人民币的果品进行托市。
但目前托市的具体价格和对红枣的额度没有公布，仍需后需政策出台。对于第一种解释，方正中期期货认为极端天气的变化，尤其是冰雹和大风的影响通常只能影响到较小的区域，不能对大范围的农产品产量造成直接影响，而红枣虽然在果熟期遭遇连续降雨天气易诱发裂果现象，从而导致果品质量的大幅下滑，但短期的强降雨影响较小。查看国家气象局天气网站显示，新疆近期不存在连续较长的降雨天气，因此不会对本年度红枣产量产生较大的影响。
目前国内现货市场红枣价格依旧走势平稳，产区和销区价格变动不大。由于托市政策是提供企业相关的收购资金，并不会实际影响到市场的供需状况，本年度红枣价格的走势仍然受最终的产量所影响。当实际政策颁布之后，可能与市场传闻有一定的差距，这会引起红枣价格的大幅涨落。
此外，由于红枣当前的持仓量较低，盘面极易受到控盘资金的掌控，在政策面消息主导下的价格暴涨，极易发生较大的反弹，散户应该尽量避免参与相关的交易。对产业客户而言，则可以择机套利保值，在盘面锁定利润。
